四、投资管理
（一）投资管理的主要内容
（二）投资项目财务评价指标
（三）项目投资管理
（四）证券投资管理

（一）投资管理的主要内容
1.企业投资的意义
（1）投资是企业生存与发展的基本前提
（2）投资是获取利润的基本前提
（3）投资是企业风险控制的重要手段

2.投资管理的原则
（1）可行性分析原则
（2）结构平衡原则
（3）动态监控原则

（1）可行性分析原则
?内容：主要包括环境可行性，技术可
行性、市场可行性、财务可行性等方面。

?财务可行性的含义及内容含义
是在相关的环境、技术、市场可行性完成
的前题下，着重围绕技术可行性和市场可
行性而开展的专门经济性评价。同时，
一般也包含资金筹集的可行性。

内容
财务可行性分析的主要方面和内容包括：
a.收入、费用和利润等经营成果指标的分析；
b.资产、负债、所有者权益等财务状况指标的分析；

c.资金筹集和配置的分析；资金流转和
回收等资金运行过程的分析；
d.项目现金流量、净现值、内含报酬率等
項目经济性效益指标的分析，項目收益
与风险关系的分析等。

（二）投资项目财务评价指标
1.项目现金流量
2.净现值（NPV）
3.年金净流量（ANCF）
4.现值指数（PVI）
5.内含报酬率（IRR）
6.回收期（PP）

1.项目现金流量
（1）投资期
①长期资产投资
②营运资金垫支

（2）营业期
营业现金净流量＝营业收入－付现成本
＝营业利润+非付现成本（不考虑所得税）
营业现金净流量＝营业收入－付现成本－
所得税＝税后营业利润+非付现成本
＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×
（1－所得税税率）－非付现成本×所得
税税率（考虑所得税）

（3）终结期
①固定资产变价净收入
②固定资产变价净损益对现金净流量的影响
（账面价值－变价净收入）×所得税税率
③垫支营运资金的收回

[例1]A公司找到一个投资机会，该项目投资建设期为2年，营业期5年，预计该项目需固定资产投资750万元，分两年等额投入。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件,单价250元/件。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资，在投产开始时一次投入。为简化计算，假设没有所得税。要求计算各年的净现金流量。

NCF0=-375（万元）
NCF1=-375（万元）
NCF2=-250（万元）
NCF3-6=4×250-4×180-40=240（万元）
NCF7=240+250+50=540（万元）

2.净现值＝未来现金净流量－原始投资额现值
3.年金净流量＝现金净流量总现值/年金现值系数
4.现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值
5.内含报酬率：净两会等于0时的贴现率
6.回收期：投资项目的未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。